Common Fx Optionen

Erste Schritte in Forex-Optionen Viele Leute denken an die Börse, wenn sie von Optionen denken. Allerdings bietet der Devisenmarkt auch die Möglichkeit, diese einzigartigen Derivate zu handeln. Optionen geben Einzelhändler viele Möglichkeiten, das Risiko zu begrenzen und den Gewinn zu steigern. Hier diskutieren wir, welche Optionen sind, wie sie verwendet werden und welche Strategien Sie nutzen können, um zu profitieren. Arten von Forex-Optionen Es gibt zwei primäre Arten von Optionen für Einzelhandel Forex Trader. Die häufigste ist die traditionelle Call-Put-Option, die ähnlich wie die jeweilige Aktienoption funktioniert. Die andere Alternative ist der Single Payment Option Trading - oder SPOT - was den Händlern mehr Flexibilität gibt. (Lernen Sie, das richtige Forex-Konto in unserem Forex Walkthrough zu wählen.) Traditionelle Optionen Traditionelle Optionen erlauben dem Käufer das Recht (aber nicht die Verpflichtung), etwas von der Option Verkäufer zu einem festgelegten Preis und Zeit zu kaufen. Zum Beispiel könnte ein Händler eine Option kaufen, um zwei Lose von EUR USD bei 1.3000 in einem Monat zu kaufen, so dass ein Vertrag als EUR callUSD bekannt ist. (Denken Sie daran, dass im Optionsmarkt, wenn Sie einen Anruf kaufen, Sie gleichzeitig ein Putten kaufen - genauso wie auf dem Kassamarkt.) Wenn der Preis von EURUSD unter 1.3000 liegt, verliert die Option wertlos, und der Käufer verliert nur das Bessere. Auf der anderen Seite, wenn EURUSD auf 1.4000 steigt, dann kann der Käufer die Option ausüben und zwei Lose für nur 1,3000 gewinnen, die dann für Gewinn verkauft werden können. Da Forex-Optionen im Freiverkehr gehandelt werden (OTC), können Händler den Preis und das Datum auswählen, an dem die Option gültig sein soll und dann ein Angebot mit der Prämie erhalten, die sie zahlen müssen, um die Option zu erhalten. Es gibt zwei Arten von traditionellen Optionen, die von Maklern angeboten werden: American-style Diese Art von Option kann an jedem Punkt bis zum Ablauf ausgeübt werden. European-style Diese Art von Option kann nur zum Zeitpunkt des Verfalls ausgeübt werden. Ein Vorteil der traditionellen Optionen ist, dass sie niedrigere Prämien als SPOT-Optionen haben. Auch weil (amerikanische) traditionelle Optionen vor dem Ablauf gekauft und verkauft werden können, erlauben sie mehr Flexibilität. Auf der anderen Seite sind traditionelle Optionen schwieriger einzusetzen und auszuführen als SPOT-Optionen. (Für eine detaillierte Einführung in die Optionen siehe Optionen Basics Tutorial.) Single Payment Options Trading (SPOT) Hier ist, wie SPOT-Optionen funktionieren: Der Trader gibt ein Szenario ein (zB EURUSD wird 1.3000 in 12 Tagen brechen), erhält eine Prämie ( Optionskosten) und erhält dann eine Auszahlung, wenn das Szenario stattfindet. Im Wesentlichen, SPOT automatisch konvertiert Ihre Option zu Bargeld, wenn Ihre Option Handel erfolgreich ist, so dass Sie eine Auszahlung. Viele Händler genießen die zusätzlichen Möglichkeiten (unten aufgeführt), dass SPOT-Optionen Händler geben. Auch SPOT-Optionen sind einfach zu handeln: Es geht darum, das Szenario zu betreten und es zu spielen. Wenn Sie richtig sind, erhalten Sie Bargeld in Ihr Konto. Wenn Sie nicht richtig sind, ist Ihr Verlust Ihre Prämie. Ein weiterer Vorteil ist, dass SPOT-Optionen eine Auswahl von vielen verschiedenen Szenarien bieten, so dass der Trader genau wählen kann, was er oder sie denkt, wird passieren. Ein Nachteil der SPOT-Optionen ist jedoch höhere Prämien. Im Durchschnitt kosten die SPOT-Optionsprämien mehr als Standardoptionen. Warum Handelsoptionen Es gibt mehrere Gründe, warum Optionen im Allgemeinen an viele Händler appellieren: Ihr Abwärtsrisiko ist auf die Optionsprämie beschränkt (der Betrag, den Sie bezahlt haben, um die Option zu erwerben). Sie haben unbegrenztes Gewinnpotenzial. Sie zahlen weniger Geld vorne als für eine SPOT (Bargeld) Forex Position. Sie erhalten den Preis und das Verfallsdatum. (Diese sind nicht vordefiniert wie bei Optionen auf Futures.) Optionen können zur Absicherung gegen offene Spot - (Cash-) Positionen eingesetzt werden, um das Risiko zu begrenzen. Ohne eine Menge Kapital zu riskieren, können Sie Optionen nutzen, um auf Vorhersagen von Marktbewegungen zu handeln, bevor grundlegende Ereignisse stattfinden (wie zB Wirtschaftsberichte oder Sitzungen). SPOT-Optionen erlauben Ihnen viele Möglichkeiten: Standardoptionen. One-Touch SPOT Sie erhalten eine Auszahlung, wenn der Preis ein bestimmtes Niveau berührt. No-Touch SPOT Sie erhalten eine Auszahlung, wenn der Preis nicht ein bestimmtes Niveau berührt. Digital SPOT Sie erhalten eine Auszahlung, wenn der Preis über oder unter einem bestimmten Niveau liegt. Doppelte One-Touch-SPOT Sie erhalten eine Auszahlung, wenn der Preis einen von zwei Set-Levels berührt. Double no-touch SPOT Sie erhalten eine Auszahlung, wenn der Preis keine der beiden Set-Levels berührt. Also, warum ist nicht jeder mit Optionen Nun, es gibt auch ein paar Nachteile, um sie zu benutzen: Die Prämie variiert, je nach Ausübungspreis und Datum der Option, so dass das Risiko-Verhältnis variiert. SPOT-Optionen können nicht gehandelt werden: Wenn du einmal eins kaufst, kannst du es nicht ändern und es dann verkaufen. Es kann schwer sein, den genauen Zeitraum und den Preis vorherzusagen, bei dem Bewegungen auf dem Markt auftreten können. Sie können gegen die Chancen gehen. (Siehe den Artikel Do Option Sellers haben einen Trading Edge) Optionen Preise Optionen haben mehrere Faktoren, die gemeinsam ihren Wert bestimmen: Intrinsischer Wert - So viel wäre die Option wert, wenn es gerade ausgeübt werden würde. Die Position des aktuellen Preises in Bezug auf den Ausübungspreis kann auf drei Arten beschrieben werden: Im Geld - das bedeutet, dass der Ausübungspreis höher ist als der aktuelle Marktpreis. Aus dem Geld Das bedeutet, dass der Ausübungspreis niedriger ist als der aktuelle Marktpreis. Bei dem Geld bedeutet dies, dass der Ausübungspreis zum aktuellen Marktpreis liegt. Der Zeitwert - Dies stellt die Unsicherheit des Preises im Laufe der Zeit dar. Im Allgemeinen, je länger die Zeit, die höhere Prämie Sie zahlen, weil der Zeitwert größer ist. Zinsdifferenz - Eine Änderung der Zinssätze beeinflusst die Beziehung zwischen dem Streik der Option und dem aktuellen Marktzins. Dieser Effekt wird oft als Funktion des Zeitwertes in die Prämie einbezogen. Volatilität - Höhere Volatilität erhöht die Wahrscheinlichkeit, dass der Marktpreis innerhalb eines begrenzten Zeitraums den Ausübungspreis schlägt. Volatilität wird in den Zeitwert berücksichtigt. In der Regel haben mehr volatile Währungen höhere Optionen Prämien. Wie es funktioniert, sagt es am 2. Januar 2010, und du denkst, dass das EURUSD (Euro vs. Dollar) Paar, das derzeit bei 1.3000 ist, aufgrund positiver US-Zahlen nach unten gegangen ist, aber es gibt einige große Berichte, die bald herauskommen könnten Verursachen erhebliche Volatilität. Sie vermuten, dass diese Volatilität innerhalb der nächsten zwei Monate auftreten wird, aber Sie wollen nicht eine Cash-Position riskieren. So dass Sie sich entscheiden, Optionen zu verwenden. (Lernen Sie die Werkzeuge, die Ihnen helfen, sich in Forex-Kurse zu beginnen Teach Anfänger Wie zu handeln.) Sie gehen dann zu Ihrem Broker und legte einen Antrag auf einen EUR-PutUSD-Anruf zu kaufen, die gemeinhin als EUR-Put-Option bezeichnet wird Ausübungspreis von 1.2900 und ein Verfall vom 2. März 2010. Der Makler informiert Sie, dass diese Option 10 Pips kosten wird. So dass Sie sich gerne entscheiden zu kaufen. Diese Bestellung würde so aussehen: Buy: EUR PutUSDie Ausschreibung Preis: 1.2900 Verfall: 2. März 2010 Prämie: 10 USD Pips Bargeld (Spot) Referenz: 1.3000 Sagen Sie die neuen Berichte kommen und das EURUSD Paar fällt auf 1.2850 - Sie entscheiden Um deine Option auszuüben, und das Ergebnis gibt dir 40 USD Pips Gewinn (1.2900 1.2850 0.0010). Optionsstrategien Optionen können auf vielfältige Weise verwendet werden, aber sie werden in der Regel für einen von zwei Zwecken verwendet: (1) Gewinn zu gewinnen oder (2) zur Absicherung gegen bestehende Positionen. Profit Motivierte Strategien Optionen sind ein guter Weg, um zu profitieren, während das Risiko nach unten - schließlich können Sie verlieren nicht mehr als die Prämie Viele Forex-Händler gerne Optionen um die Zeiten der wichtigen Berichte oder Veranstaltungen, wenn die Spreads und Risiko erhöhen in Die Bargeld-Devisenmärkte. Andere gewinnorientierte Forex-Händler verwenden einfach Optionen anstelle von Bargeld, weil Optionen billiger sind. Eine Optionsposition kann viel mehr Geld verdienen als eine Kassenposition in gleicher Höhe. Hedging-Strategien Optionen sind ein guter Weg, um gegen Ihre bestehenden Positionen abzusichern, um das Risiko zu verringern. Einige Händler verwenden sogar Optionen statt oder zusammen mit Stop-Loss-Punkten. Der primäre Vorteil der Verwendung von Optionen zusammen mit Stopps ist, dass Sie ein unbegrenztes Gewinnpotenzial haben, wenn der Preis weiter gegen Ihre Position zu bewegen. Schlussfolgerung Obwohl sie schwierig zu bedienen sind, stellen die Optionen ein weiteres wertvolles Werkzeug dar, das die Händler nutzen können, um das Risiko zu nutzen oder zu senken. Optionen in Forex sind besonders wichtig bei wichtigen Wirtschaftsberichten oder Ereignissen, die eine erhebliche Volatilität verursachen (wenn die Kassenmärkte hohe Spreads und Unsicherheiten aufweisen). (Diskutieren Sie forex, Optionen und andere aktive Handelsthemen im TradersLaboratory Forum) Artikel 50 ist eine Verhandlungs - und Abwicklungsklausel im EU-Vertrag, in der die für jedes Land zu treffenden Schritte skizziert werden. Ein anfängliches Angebot für ein bankrottes Unternehmen039s Vermögenswerte von einem interessierten Käufer, der von der Konkursgesellschaft gewählt wurde. Von einem Bieterpool aus. Beta ist ein Maß für die Volatilität oder das systematische Risiko eines Wertpapiers oder eines Portfolios im Vergleich zum Gesamtmarkt. Eine Art von Steuern, die auf Kapitalgewinne von Einzelpersonen und Kapitalgesellschaften angefallen sind. Kapitalgewinne sind die Gewinne, die ein Investor ist. Ein Auftrag, eine Sicherheit bei oder unter einem bestimmten Preis zu erwerben. Ein Kauflimitauftrag erlaubt es Händlern und Anlegern zu spezifizieren. Eine IRS-Regel (Internal Revenue Service), die strafrechtliche Abhebungen von einem IRA-Konto ermöglicht. Die Regel verlangt, dass. Währung Option BREAKING DOWN Währung Option Anleger können sich gegen Fremdwährungsrisiken durch den Kauf einer Währung setzen oder rufen. Der Kauf eines Puts gibt dem Inhaber das Recht, aber nicht die Verpflichtung, eine Währung zu einem festgelegten Satz zu einem bestimmten Datum zu verkaufen, ein Anruf ist das Recht, die Währung zu kaufen. Ein Anleger, der keine zugrunde liegende Forderung hat, kann eine spekulative Position in einer Währung durch den Kauf oder Verkauf eines Puts oder Call. Eine Person oder Institution, die einen Putze verkauft, hat dann die Verpflichtung, die Währung zu kaufen, während der Verkäufer eines Anrufs die Verpflichtung hat, ihn zu kaufen. Optionen Preisgestaltung hat mehrere Komponenten. Der Streik ist die Rate, mit der der Besitzer der Option in der Lage ist, die Währung zu kaufen, wenn der Anleger längst einen Anruf hat oder ihn verkauft, wenn der Anleger lange ein Put ist. Zum Verfallsdatum der Option, die manchmal als Fälligkeitsdatum bezeichnet wird, wird der Ausübungspreis mit dem damals aktuellen Kassakurs verglichen. Abhängig von der Art der Option und wo der Kassakurs Handel, in Bezug auf den Streik, wird die Option ausgeübt oder läuft wertlos. Wenn die Option im Geld ausläuft, wird die Währungsoption in bar abgewickelt. Wenn die Option aus dem Geld abläuft, erlischt es wertlos. Angenommen, ein Investor ist bullisch auf den Euro und glaubt, dass es gegen den US-Dollar steigen wird. Daher kauft der Anleger eine Währungsoption auf den Euro mit einem Ausübungspreis von 115, da die Währungspreise als 100-fache des Wechselkurses notiert sind. Wenn der Investor den Vertrag kauft, ist der Kassakurs des Euro gleich 110. Angenommen, der Euro-Spot-Kurs am Verfallsdatum ist 118. Folglich ist die Währungsoption im Geld abgelaufen. Daher sind die Anleger profitieren 300, oder (100 (118 - 115)), weniger die Prämie für die Währung Call Option bezahlt. Deconstructing Mythen über Foreign Exchange Optionen von Ian H. Giddy Obwohl FX-Optionen sind weit verbreitet heute als je zuvor verwendet , Nur wenige multinationale Unternehmen handeln, als ob sie wirklich verstehen, wann und warum diese Instrumente können den Shareholder Value hinzufügen. Im Gegenteil, viel von der Zeit Corporates scheinen FX-Optionen zu Papier über Buchhaltungsprobleme zu verwenden, oder um die wahren Kosten der spekulativen Positionierung zu verbergen, oder manchmal, um interne Kontrollprobleme zu lösen. Die Standard-Clichacute über Währungsoptionen bestätigt ohne Ausarbeitung ihre Macht, ein Unternehmen mit Aufwärtspotenzial zu versorgen und gleichzeitig das Abwärtsrisiko zu begrenzen. Optionen werden in der Regel als eine Form der Finanzversicherung dargestellt, nicht weniger nützlich als Schaden - und Unfallversicherung. Diese glänzende Begründung maskiert die Realität: Wenn es eine Versicherung ist, dann ist eine Währungsoption vergleichbar mit dem Kauf der Diebstahlversicherung zum Schutz vor Hochwasserrisiken. Die Wahrheit ist, dass die Reichweite von wirklich nicht spekulativen Verwendungen für Währungsoptionen, die sich aus dem normalen Betrieb eines Unternehmens ergeben, recht klein ist. In Wirklichkeit Währung Optionen bieten hervorragende Fahrzeuge für Unternehmen spekulative Positionierung in der Gestalt der Absicherung. Corporates würde besser gehen, wenn sie nicht glaubten, dass die Verkleidung real war. Beginnen wir mit sechs der häufigsten Mythen über die Vorteile von FX-Optionen an die internationale Gesellschaft - Mythen, die die Aktionärswerte schädigen. Mythos eins Schreiben abgedeckte Optionen ist sicher, und kann Geld verdienen, solange das Unternehmen hat die zugrunde liegende Währung zu liefern. Mythos Zwei. Der Kauf von Puts oder Anrufen zur Absicherung eines bekannten Fremdwährungsrisikos bietet ein Aufwärtspotenzial ohne das Risiko, auf der Währung zu spekulieren. Mythos Drei. Optionen können die beste Absicherung für die Rechnungslegung sein. Mythos Vier. Optionen bieten einen nützlichen Weg, um Fremdwährungsrisiken abzusichern, ohne das Risiko, derivative Forderungen zu melden. Mythos Fünf. Der Verkauf einer Option ist besser als die Verwendung von Forwards oder Swaps, wenn die Gegenpartei riskant ist, weil die Option Käufer kann nicht standardmäßig. Mythos Sechs. Währungsoptionen bieten den idealen Weg, um unsichere Forderungen wie Vertragsabschlüsse abzusichern. Mythos eins Abgedeckte Anrufe sind sicher. Als Dell Computer Company gefunden wurde, um nackte Währung Puts und Anrufe zu verkaufen, wurde Michael Dell zum Spekulieren mit Firmengeld verurteilt. Um einer ähnlichen Kritik zu entgehen, sind viele Führungskräfte auf Rekord gegangen. Hier sind die Worte von Rolls-Royce Messing zu diesem Thema. Wir glauben, dass der Kauf und das Schreiben von Optionen unsere Absicherungspolitik ergänzen können. Wir werden in keinem Fall jemals schreiben, wenn es keine Anforderung gibt, das zugrunde liegende dort an erster Stelle zu haben - das heißt, wir schreiben keine nackten Optionen. - Mark Morris, Finanzrisikomanager, zitiert in Keine Angst vor Optionen hier, Corporate Finance. Juli 1994, p. 44. Was Rolls-Royce nicht erkennt, ist, dass abgedeckte Optionsschreiben genauso riskant ist wie nacktes Optionsschreiben. Zum Beispiel, das Unternehmen, das eine Yen-denominierte Forderung hat, und schreibt einen Anruf, geben jemand anderes das Recht, diese Yen zu kaufen, endet mit einer Kombination aus einer langen endgültigen Position und einem kurzen Anruf. Die Summe dieser beiden ist das Äquivalent zum Schreiben einer Put-Option auf Yen. Deshalb ist der überzogene Schriftsteller auch ein reiner Spekulant. Im Allgemeinen, wenn ein Unternehmen schreibt eine abgedeckte Option einer Art (put oder call) ist es in der Tat schriftlich eine nackte Option der anderen Art. (Siehe Abbildung 1) Abbildung 1. Schreiben von abgedeckten Optionen. Wenn Rolls-Royce verkauft Sterling setzt gegen die Dollar, die es von den U. S.-Verkäufen erhält, seine Schaffung einer nackten Anrufposition. Das Diagramm zeigt, wie die Kombination des Verkaufs einer Option mit einer zugrunde liegenden Position in einer Währung das Äquivalent einer nackten Short-Position in der entgegengesetzten Option schafft. Mythos Zwei. Kauf von Puts bietet risikofreies Potenzial für Gewinn. Die Firma, die sagt, dass es mit Optionen zur Absicherung einer bekannten Exposition und dann verwenden sie, um risikoloser Aufwärts zu suchen ist in Wirklichkeit in der Position eines Spekulanten. Warum, weil das Unternehmen endet, ein symmetrisches Währungsrisiko mit einem asymmetrischen Vertrag abzusichern. Abbildung 2 zeigt, wie. Abbildung 2. Hedging lange oder kurze Positionen mit Optionen. Wenn Ford japanischen Yen von Nissan in Zahlung für exportierte Teile geschuldet wird und kauft einen Yen setzen, um die Währungs-Exposition zu sichern, hat das Unternehmen einen synthetischen langen Anruf erstellt. Im Allgemeinen schafft die Kombination einer zugrunde liegenden Währungsposition mit einem langen Aufruf oder Putten das Äquivalent einer Long-Position in der entgegengesetzten Option. Die Long-Position ist die Fremdwährungsforderung, die angeblich mit einer Put-Option abgesichert ist. Die Summe der beiden ist gleichbedeutend mit dem Kauf eines Anrufs. Anstatt zu reduzieren oder zu eliminieren Risiko, wie die Spin-Ärzte behaupten würde, schafft diese Strategie tatsächlich ein weiteres Risiko Exposition. Mythos Drei. Optionen sind eine große Absicherung gegen Buchhaltung Exposition. Das ist sicher einer der allgegenwärtigsten der sechs Mythen. Es ist die konventionelle Weisheit, dass, wenn ein Unternehmen ein Buchhaltungsrisiko in einer Fremdwährung hat, das nicht seinem ökonomischen Exposure entspricht, dann werden sie Übersetzungsgewinne und - verluste entstehen, wenn die Währung steigt oder fällt. Das populäre Heilmittel dafür ist, Gegenverträge zu kaufen. Es ist aber eine Fliege in der Salbe. Denn die Übersetzungsgewinne sind Buchhaltungsbuchungen, während der Terminkontrakt echte Geldverluste erzeugen kann, was schwer zu rechtfertigen ist. Um diese Perspektive zu vermeiden, hebt die Firma ihre lange, sagen, Yen-Exposition durch den Kauf Yen Put-Optionen - Feststellung, ob der Yen fällt wird es einen Übersetzungsverlust, der durch einen echten Cash-Gewinn auf die Option ausgeglichen wird. Sollte der Yen steigen, so wird die Firma alternativ einen Bilanzgewinn vergeben, während die Option auslaufen darf - ihre Prämie wird als Versicherungskosten behandelt. Dieses Argument hat eine Art oberflächlicher Appell, um sicher zu sein. Wenn das lange Fremdwährungsrisiko lediglich eine Fiktion ist, hat das Unternehmen eine Long-Put-Position geschaffen, die dem Risiko von Optionspreisschwankungen unterliegt. Wenn man andererseits glaubt, dass die Bilanzgewinne oder - verluste einen wahren ökonomischen Wert haben, dann sind sie symmetrisch und wir haben eine lange Rufposition geschaffen. Es könnte natürlich passieren, dass ein Unternehmen diese Tatsachen erkennt, aber immer noch die Optionen Hedging Idee aus rein kosmetischen Gründen mag. In diesem Fall muss es akzeptieren, dass die Kosten der Kosmetik gleichbedeutend sind, inwieweit eine offene, nicht verwaltete Optionsposition der Variabilität der realen Cashflows beitragen kann. Und das kann viel Lippenstift bedeuten. Mythos Vier. Optionen sind gut für die Vermeidung der d Wort. Angenommen, ein Unternehmen verfügt über echte ökonomische FX-Forderungen - abweichend von Buchhaltungs - und Umrechnungspositionen - kann es dennoch aus ganz falschen Gründen in Optionen getrieben werden. Hier ist der Täter die Zurückhaltung von Firmenmanagern, Derivate Verluste jeglicher Art zu melden - auch diejenigen, die legitime Absicherungen sind. Generell akzeptierte Buchhaltungspraktiken würden eine Markierung auf den Markt bringen, das heißt, einen Verlust in Forwards oder Futures zu buchen, wann immer die Währung zugunsten ihrer natürlichen Position bewegt wird. So werden Manager zum Sirenen-Lied von Optionen gezogen, weil es keine Chance auf einen Verlust gibt. Die Optionsprämie wird über die Laufzeit der Option linear abgeschrieben - genauso wie eine Versicherungspolice. Mythos Fünf. Finessing Gegenpartei Risiken. Es gibt eine kinky Form zu einer Option auszahlen. Denn Käufer von konventionellen Währungsoptionen kaufen ein Recht, aber keine Verpflichtung. So ist das Ausfallrisiko völlig auf dem Schriftsteller, während die Option Käufer Bonität ist völlig irrelevant - vorausgesetzt, er hat die Option Prämie zuerst bezahlt So kann es auch eine Situation von einem Unternehmen in Bezug auf die Kreditwürdigkeit eines Kunden, die wäre Nicht die Verwendung eines symmetrischen Derivats, wie etwa eines längerfristigen Währungsswaps, unterstützen. Also dann, das Argument geht, können die gleichen Hedging-Bedürfnisse mit einer zugegebenermaßen zweitbesten Lösung erfüllt werden - d. h. Optionen. Aber denken Sie daran, dass eine solche Verwendung nur dann gerechtfertigt ist, weil dem Optionskäufer keine ausreichenden Kreditlinien zur Verfügung stehen. Aber vor der Option Verkäufer schreit Hooray, sollten sie eine ernüchternde Tatsache zu betrachten. Es gibt billigere Möglichkeiten für das Unternehmen, das gleiche Ziel zu erreichen. Das Kreditrisiko kann beispielsweise durch Collaterization, Verbriefung, abgewickelt werden. Kreditverlagerung mit Optionen ist nur eine von mehreren Routen - nicht unbedingt die billigsten. Mythos Sechs. Optionen versetzen unvorhersehbare FX-Zuflüsse. Vermarkter von Optionen behaupten oft, dass Währungsoptionen ideale Instrumente zur Absicherung von unsicheren Fremdwährungs-Cashflows sind, da die Option dem Unternehmen das Recht gibt, den Fremdwährungs-Cashflow zu erwerben oder zu verkaufen, wenn ein Unternehmen einen Offshore-Vertrag bekommt, aber keine Verpflichtung zu tun hat Also wenn ihr Gebot abgelehnt wird. Es hat eine Oberflächenlogik: in der ein bedingter Anspruch ein kontingentes Ereignis ausgibt. Der Nachteil dieses Ansatzes ist jedoch, dass die meiste Zeit haben Sie Ansprüche abhängig von zwei verschiedenen Veranstaltungen. Gewinnen oder Verlieren des Vertrages hängt von Ihrer Konkurrenz und einer Vielzahl von realen Faktoren ab, während Gewinne oder Verluste auf der Option von Bewegungen der Währung und ihrer Variabilität abhängig sind. Ein fester Kauf einer Option zur Absicherung der Fremdwährung in einem Ausschreibungsgebot zahlt für die Währungsvolatilität und nimmt tatsächlich eine Position auf dem Optionsmarkt ein, die nicht durch den Erfolg oder sonstiges von seinem Angebot ausgelöscht wird. Mit anderen Worten, ob das Angebot akzeptiert wird oder nicht, wird die Option ausgeübt, wenn es im Geld und nicht anders ist, und der Optionspreis wird steigen und fallen, wenn sich die Wahrscheinlichkeit der Ausübung ändert. Beim Kauf der Hecke kauft der Bieter tatsächlich eine riskante Sicherheit, deren Wert auch dann weiter schwanken wird, wenn das Ergebnis des Angebots bekannt ist. Sind Währung Optionen Ever Nützlich Ja, in bestimmten, klar definierten Situationen, aber das sind Situationen, die ich glaube, wenige Unternehmen scheinen zu begreifen. Es gibt eine Art Fremdwährungs-Cashflow, für den die konventionelle Währungsoption perfekt geeignet ist: das ist die seltene Ausnahme, wenn die Wahrscheinlichkeit eines Fremdwährungseinkommens oder Zahlungen der Gesellschaft vom Wechselkurs abhängt. Dann haben sowohl die natürliche Exposition als auch das Hedging-Instrument Auszahlungen, die Wechselkurskontingent sind und eine Währungsoption genau die richtige Art von Hecke ist. Zur Veranschaulichung betrachten wir eine amerikanische Firma, die in Deutschland verkauft und eine Preisliste in deutscher Markierung ausgibt. Wenn die Marke gegen den Dollar fällt, werden die Deutschen Ihre Doodads kaufen, aber natürlich bekommst du weniger Dollars pro Doodad. Wenn die Marke steigt, werden die klugen Deutschen stattdessen von Ihrem Händler in New Jersey kaufen, deren Preisliste sie auch haben. Ihre Dollar Einnahmen sind konstant, wenn die Marke steigt, aber fallen, wenn die Marke fällt. Vielleicht warst du dumm, die Preise in beiden Währungen zu reparieren, was du effektiv getan hast, ist, eine Währungsoption zu verschenken. Dieses asymmetrische Währungsrisiko kann mit einer Put-Option auf DM ordentlich abgesichert werden. Eine Variation auf die oben genannten könnte eine sein, wo die Unternehmen Rentabilität hängt in einer asymmetrischen Weise auf eine currencys Wert, aber in einer komplexeren Weise als die von herkömmlichen Optionen beschrieben. Ein Beispiel könnte sein, wo die Konkurrenzanalyse zeigt, dass eine bestimmte Fremdwährung auf ein bestimmtes Niveau sinken sollte, gemessen an der durchschnittlichen Kassakreis über drei Monate, dann würden die Produzenten in diesem Land für die Produktion aussteigen und den Marktanteil oder die Margen nehmen Unten Die Vorwegnahme eines solchen Ereignisses könnte den Kauf von sogenannten asiatischen Optionen verlangen, wobei die Auszahlung nicht von dem am Tag des Ablaufs gültigen Wechselkurs abhängt, sondern im Durchschnitt über einen bestimmten Zeitraum. Es gibt einige andere Situationen, die die Verwendung von Währungsoptionen rechtfertigen könnten. Und einer von ihnen ist die Kosten der finanziellen Notlage. Hedging kann unter Umständen die Kosten der Schulden reduzieren: zum Beispiel, wenn es die erwarteten Kosten des Konkurses auf die Gläubiger oder der finanziellen Not der Aktionäre reduziert oder wenn es eine größere Hebelwirkung ermöglicht und damit den Steuerschild durch Schuldenfinanzierung erhöht. Wenn die Schwankungen der Unternehmenswerte direkt auf Wechselkursveränderungen zurückzuführen sind, kann das Unternehmen am besten aus dem Kauf einer Out-of-the-money-Währungsoption sein. In einem solchen Fall würde es eine Versicherung nur gegen den extremen Wechselkurs kaufen, der die Firma in Konkurs bringen würde. Wo ist das uns verlassen Die allgemeine Regel über Hedging-Tools ist, dass bestimmte Arten von Hedging-Tools für bestimmte Arten von Währungsrisiken geeignet sind. Was auch immer mit Ihren natürlichen Positionen, wie einem Fremdwährungs-Asset, passiert, wollen Sie eine Hecke, deren Wert sich genau in der entgegengesetzten Weise ändert. So sind vorwärts für viele Absicherungszwecke okay, denn die Firmen natürliche Position neigt dazu, zu gewinnen oder zu verlieren Eins-zu-eins mit dem Wechselkurs. (Auch das ist oft unwahr.) Aber die Art der Exposition, für die Devisenoptionen die perfekte Hecke sind, sind viel seltener, weil Verträge nicht nur wegen einer Wechselkursänderung gewonnen oder verloren gehen. Eine Währungsoption ist die perfekte Absicherung nur für die Art der Exposition, die aus der Firma selbst resultiert, die eine implizite Währungsoption einer anderen Partei erteilt hat. In der Regel bieten Währungsoptionen eine unvollkommene Hecke, während einfache, langweilige alte Terminkontrakte den Job effektiver machen können. Ein Afternote sind Optionen ein guter Weg, um begrenzte Risiko-Währung Positionen Häufig Unternehmen Schatzmeister nutzen Optionen, um das Beste aus beiden Welten zu bekommen: Hedging kombiniert mit einer Ansicht. Ihre Handlungen und Aussagen deuten darauf hin, dass viele glauben Währungsoptionen sind ein guter Weg, um von erwarteten Bewegungen in der Währung profitieren. Sie sind nicht. Option-basierte Positionierung ist viel komplizierter als endgültige lange oder kurze Expositionen. Der Grund dafür ist, dass der Gewinn oder Verlust aus einer Option eine nichtlineare Funktion des Währungswertes ist und dass die Beziehung nicht stabil ist, sondern mit der erwarteten Volatilität, mit der Zeit und mit dem Zinsniveau variiert. Aus diesen Gründen sind Optionen keine idealen spekulativen Instrumente für Unternehmen. Ian H. Giddy, Professor für Finanzen New York University Stern School of Business 44 West 4th Street, New York 10012 Tel. 212 998-0332 Fax 212 995-4233Artikel gt Investing gt Gemeinsame Finanzinstrumente von Forex Gemeinsame Finanzinstrumente von Forex Als Devisenhändler , Gibt es zahlreiche Arten von Finanzinstrumenten, die Sie verwenden können. Während Einzelhandels-Devisenhändler in der Regel Devisenoptionen als Sicherungsinstrument verwenden, sind Banken eher Optionen, Swaps und andere kompliziertere Derivate zu verwenden, um ihre speziellen Absicherungsbedürfnisse zu erfüllen. Einige der üblichen Finanzinstrumente, die in Forex verwendet werden, sind Spot-Transaktionen, Forwards, Futures, Swaps und Optionen. Spot-Transaktion Eine Spot-Transaktion ist eine Vereinbarung zum Kauf oder Verkauf einer Währung zum aktuellen Wechselkurs. Mit anderen Worten, es ist ein einfacher Austausch von einer Währung für einen anderen. Sie wird grundsätzlich innerhalb von zwei Geschäftstagen nach dem Handelsdatum abgewickelt und führt anstelle der Schaffung eines längerfristigen Vertrages eine Geldbörse ein. Die Währungen werden zum Zeitpunkt des Vertrages mit dem Kassakurs ausgetauscht. Der Kassakurs ist ständig schwankend, da sich der Wert der Währung nach den zukünftigen Erwartungen nach oben und nach unten bewegt. Spot-Transaktionen beinhalten keine sofortige Zahlung oder Abwicklung, wobei das Abrechnungsdatum in der Regel am zweiten Geschäftstag nach dem Handelsdatum liegt. Das Handelsdatum ist das Datum, an dem Sie die Transaktion vereinbaren. Die zweitägige Frist bietet den Händlern genügend Zeit, die Vereinbarung zu bestätigen und das Clearing und die erforderliche Abbuchung und Gutschrift von Bankkonten zu koordinieren. Zinsen sind nicht in der vorab festgelegten Transaktion enthalten. Spot-Transaktionen tragen ein hohes Risiko, weil sie keinen Schutz gegen ungünstige Wechselkursbewegungen zwischen der Preisfindung eines Vertrages und der Notwendigkeit bieten, die Fremdwährung zu erheben. Währungshändler verwenden Spot-Transaktionen, um Gewinne in gleicher Weise wie Eigenkapital oder Rohstoffhändler zu machen, kaufen niedrig und verkaufen hoch. Forwards-Transaktionen beinhalten den Kauf oder Verkauf von Fremdwährung für die Abrechnung nicht weniger als drei Tage später und zu vorgegebenen Wechselkursen. Kurz gesagt, ein Käufer und Verkäufer stimmen zu handeln Währung zu einem bestimmten Zeitpunkt und zu einem bestimmten Wechselkurs, unabhängig davon, was der Wechselkurs ist, wenn die Transaktion tatsächlich gemacht wird. Ein Terminkontrakt kann auch bis zu einem Jahr im Voraus vereinbart werden. Durch die Sperrung in einem bestimmten Wechselkurs ist der Händler gegen Währungsschwankungen für die Laufzeit des Vertrages geschützt. Die Devisentermingeschäfte bestehen aus dem Spot-Wechselkurs (der Zinssatz, zu dem die Währung bei einer Kassageschäft erworben werden könnte) und dem Terminkurs, der aus einem Forward-Spread (der Differenz zwischen dem Spot-Wechselkurs und dem Forward-Preis) berechnet wird. Terminkontrakte sind nicht standardisiert und werden nicht am Börsenhandel gehandelt. Diese Art von Finanzinstrument ermöglicht es dem Händler, die aktuell günstigen Wechselkurse zu einem späteren Zeitpunkt zu nutzen und den Händler vor dem Risiko der Wechselkursvolatilität zu schützen. Ein Futures-Kontrakt ist ein Terminkontrakt mit einem vordefinierten Währungsbetrag, Fälligkeitsdatum und Zinsbetrag. Ein Futures-Kontakt ist eine Vereinbarung, eine Währung in einem bestimmten zukünftigen Monat zu einem von dem Käufer und Verkäufer bestimmten Preis zu kaufen oder zu verkaufen. Sie sind standardisiert und handeln an Futures-Börsen wie der Chicago Mercantile Exchange (CME). Eine zukünftige Transaktion erfolgt in der Regel innerhalb von drei Monaten. Währungs-Futures werden immer in Bezug auf den Währungswert in Bezug auf den US-Dollar angeführt. Bei einer Swap-Transaktion wird eine Währung für eine bestimmte Zeitdauer gegen eine andere ausgetauscht. Die Transaktion wird zu einem bestimmten zukünftigen Zeitpunkt umgekehrt, in dem die ursprünglichen Beträge ausgetauscht werden. Die beiden Börsen treten zu unterschiedlichen Wechselkursen auf. Es ist der Unterschied in den beiden Wechselkursen, die den Swap-Preis bestimmen. Swaps haben verschiedene Fälligkeitsfristen. Ein Swap ist eine andere Form des Terminkontrakts. Eine Währungsoption ähnelt einem Futures-Kontrakt, da es zu einem späteren Zeitpunkt eine feste Währungstransaktion mit sich bringt. Eine Währungsoption gibt dem Inhaber das Recht, aber nicht die Verpflichtung, entweder vom Optionsschreiber zu kaufen oder an den Optionsschreiber eine angegebene Menge einer Währung gegen eine andere Währung zu einem festen Wechselkurs zu verkaufen. Der feste Wechselkurs wird als Ausübungspreis bezeichnet. Die Optionsstile können amerikanisch oder europäisch sein. In einer amerikanischen Option kann die Option zu jedem Zeitpunkt vor dem vereinbarten Ablauf ausgeübt werden. Europäische Optionen können nur zum Ausübungstag ausgeübt werden, nicht vorher. Der Optionsinhaber zahlt eine Prämie an den Optionsschreiber für die Option. Die Prämie geht verloren, wenn der Käufer die Option nicht ausübt. Optionen schützen den Inhaber vor dem Risiko ungünstiger Änderungen der Wechselkurse.